Titoli

Hai un deposito titoli presso la tua banca. Vedi le tue azioni nell'home banking. Credi di possedere quelle azioni. È una delle illusioni più pericolose del sistema finanziario moderno.

David Webb, ex gestore di hedge fund, nel suo libro "The Great Taking" (2023) ha documentato con meticolosità come il sistema finanziario globale sia stato ricostruito in modo sistematico dagli anni Settanta, con l'obiettivo di trasferire, in caso di collasso del sistema, la proprietà dei titoli dei risparmiatori privati alle istituzioni finanziarie. Non una teoria del complotto. Una cosa scritta nelle leggi.

The Great Taking: cosa devi sapere

Il problema della custodia

Quando compri azioni tramite una banca o un broker, quelle azioni non vengono registrate a tuo nome. Vengono intestate a un depositario (custodian), in Italia di norma Monte Titoli, oggi Euronext Securities Milan, negli Stati Uniti la DTCC. Tu hai solo un credito verso il tuo broker, che a sua volta ha un credito verso il depositario.

In un collasso del sistema, quando banche e broker diventano insolventi, come "beneficial owner" (titolare effettivo) non sei un creditore garantito. Sei in fila dietro ai creditori garantiti, come hedge fund e banche centrali. Le tue azioni potrebbero essere usate per soddisfare i loro crediti.

La base giuridica

Webb mostra che le modifiche allo Uniform Commercial Code (UCC) statunitense e alle leggi europee sui titoli dagli anni Novanta hanno indebolito in modo sistematico i diritti di proprietà dei risparmiatori privati. Quella che un tempo era la tua proprietà oggi è giuridicamente un "security entitlement": un credito, non una proprietà.

Direct Registration: l'unica vera soluzione

Che cos'è la Direct Registration?

Direct Registration significa che le tue azioni vengono registrate direttamente a tuo nome presso la società o il suo transfer agent, senza intermediari. Sei tu il proprietario registrato, non un depositario.

Negli Stati Uniti la Direct Registration è possibile tramite il DRS (Direct Registration System) per tutte le azioni quotate. Puoi far trasferire le tue azioni dal tuo broker a Computershare (il maggiore transfer agent). Le tue azioni sono allora registrate a tuo nome, e in caso di insolvenza del broker non possono essere usate per soddisfare altri creditori.

Limiti e alternative

La Direct Registration non è disponibile per tutti i titoli, in particolare non per le azioni europee, gli ETF e i fondi. Per queste classi di attivo esistono altre misure di protezione: la scelta di un broker in una giurisdizione sicura, l'uso di segregated account, oppure lo spostamento verso beni fisici come l'oro.

Diversificare fuori dal sistema finanziario

La protezione migliore contro i rischi di sistema è la diversificazione: una parte del patrimonio in oro fisico fuori dall'UE, una parte in cripto in self-custody, una parte in immobili in giurisdizioni diverse. Chi ha tutto nel sistema finanziario è esposto per intero al rischio di sistema.

La consulenza si svolge in inglese.