Valeurs mobilières

Vous avez un compte-titres auprès de votre banque. Vous voyez vos actions dans votre banque en ligne. Vous croyez posséder ces actions. C'est l'une des illusions les plus dangereuses du système financier moderne.

David Webb, ancien gérant de hedge funds, a documenté minutieusement dans son livre "The Great Taking" (2023) comment le système financier mondial a été systématiquement transformé depuis les années 1970, dans le but de transférer, en cas d'effondrement du système, la propriété des titres des investisseurs particuliers aux institutions financières. Pas une théorie du complot. Inscrit dans la loi.

The Great Taking : ce que vous devez savoir

Le problème de la conservation

Quand vous achetez des actions par une banque ou un courtier, elles ne sont pas inscrites à votre nom. Elles sont inscrites en compte chez un dépositaire (custodian), en France en amont chez le dépositaire central Euroclear France, aux États-Unis la DTCC. Vous n'avez qu'une créance sur votre courtier, qui a lui-même une créance sur le dépositaire.

Dans un effondrement du système, quand banques et courtiers deviennent insolvables, vous n'êtes pas, en tant que "Beneficial Owner" (bénéficiaire économique), un créancier garanti. Vous faites la queue derrière les créanciers garantis, comme les hedge funds et les banques centrales. Vos actions pourraient servir à désintéresser ces créances.

Le fondement juridique

Webb montre que des modifications du Uniform Commercial Code (UCC) américain et des législations européennes sur les titres ont, depuis les années 1990, systématiquement affaibli les droits de propriété des investisseurs particuliers. Ce qui était autrefois votre propriété est aujourd'hui juridiquement un "security entitlement", une créance, pas une propriété.

Direct Registration : la seule vraie solution

Qu'est-ce que la Direct Registration ?

La Direct Registration signifie que vos actions sont inscrites directement à votre nom auprès de la société ou de son agent de transfert, sans intermédiaire. C'est vous le propriétaire inscrit, pas un dépositaire.

Aux États-Unis, la Direct Registration est possible pour toutes les actions cotées par le DRS (Direct Registration System). Vous pouvez faire transférer vos actions de votre courtier vers Computershare (le plus grand agent de transfert). Vos actions sont alors inscrites à votre nom, et ne peuvent pas servir à désintéresser d'autres créanciers en cas d'insolvabilité du courtier.

Limites et alternatives

La Direct Registration n'est pas disponible pour tous les titres, notamment pas pour la plupart des actions européennes, les ETF et les fonds. Les actions françaises connaissent une forme voisine : la détention au nominatif pur, où les actions sont inscrites directement dans les comptes de la société émettrice, ou de son teneur de registre, et non chez un intermédiaire. Pour les autres classes d'actifs, il existe d'autres mesures de protection : le choix d'un courtier dans une juridiction sûre, le recours à des comptes ségrégués, ou le passage à des actifs physiques comme l'or.

Diversifier hors du système financier

La meilleure protection contre le risque systémique est la diversification : une partie du patrimoine en or physique hors de l'UE, une partie en cryptos en auto-conservation, une partie en immobilier dans différentes juridictions. Qui a tout dans le système financier est entièrement exposé au risque systémique.

La consultation se déroule en anglais.