Levar metais preciosos para o exterior sem vendê-los

A decisão mais cara com metais preciosos quase ninguém toma de forma consciente. Ela acontece de passagem, numa frase solta: "Então eu vendo a prata aqui e compro de novo lá."

Parece razoável. Quase nunca é. Numa posição séria, essa frase custa um valor com o qual se poderia ter pago o transporte dez vezes.

Uma transferência não é uma alienação

Comecemos pelo ponto que sustenta a conta inteira.

Quando você manda levar o seu metal para outro lugar, economicamente nada acontece. Não há comprador, não há preço, não há troca de dono. As mesmas barras, o mesmo número de série, o mesmo dono, só outro endereço. O imposto sobre o ganho depende justamente disto: de uma alienação. Onde ela não acontece, não há ganho a apurar, e o seu custo de aquisição continua o mesmo.

Uma venda seguida de recompra é o contrário. É um evento econômico real, com tudo o que vem junto: duas margens de negociação, um ganho possivelmente tributável no ano da venda, e um novo custo de aquisição para o metal recomprado. Quem vende uma posição antiga, comprada barato, e entra de novo no exterior antecipa o imposto sobre todo o ganho acumulado e paga com o próprio metal.

Uma nota que vai importar mais tarde: metal que fica quieto no cofre não rende nada. Metal emprestado contra remuneração gera rendimento tributável e passa a depender da solvência de um terceiro. Esse é um dos motivos pelos quais insistimos, para patrimônio de proteção, em formas de guarda em que nada é emprestado.

Quanto custa de verdade uma ida e volta

A margem de negociação é a distância entre o preço pelo qual um comerciante compra e o preço pelo qual ele vende. Numa ida e volta, você paga essa margem duas vezes: uma vez quando entrega aqui pelo preço de recompra, e outra quando entra de novo lá pelo preço de venda. Entre as duas não há ganho, não há posição melhor, não há vantagem. No fim, você tem o mesmo metal de antes, só que menos dele.

No ouro, essa margem é relativamente estreita. Na prata, ela é bem mais larga, e isso não é acaso: a prata é mais volumosa, mais difícil de guardar, mais cara de segurar e mais cara de mover, e tudo isso está no preço que um comerciante pede. Justamente a característica que torna caro o transporte da prata torna cara também a ida e volta. A diferença é que o transporte acontece uma vez e a margem, duas.

Soma-se um risco que não aparece em nenhuma conta e mesmo assim é real: entre a venda e a recompra, você não está investido. Se o preço dispara nesses dias, você recompra mais caro do que vendeu. Quem move uma posição grande de uma só vez não consegue compensar isso com habilidade.

O caso com que mais gostamos de explicar isso

Um cliente tinha uma grande posição de prata na Alemanha e queria vê-la fora da UE. O primeiro pensamento dele foi o óbvio: vender aqui, comprar de novo lá.

O transporte de cerca de quatrocentos quilos custou aproximadamente 15.000 euros. Em comparação com a ida e volta, ele economizou com isso uma quantia de seis dígitos, simplesmente mantendo o mesmo metal.

Esses números vêm do caso dele, não de uma tabela de preços. Não dizem quanto a sua transferência vai custar. Dizem em que ordem de grandeza os dois caminhos podem se diferenciar, e que vale a pena calcular a diferença antes de vender.

A partir de que posição isso compensa, e quando não

Aqui a resposta honesta é mais incômoda do que um número: não existe um limite geral, mas existe uma conta simples.

O transporte é cobrado por peso, volume, distância e valor segurado. A margem de negociação, por outro lado, depende do valor. Daí resulta todo o resto:

• No ouro, a conta vira cedo. Um quilo de ouro é um pacote pequeno de valor muito alto. Os custos de transporte quase não pesam diante da margem, já em posições médias.
• Na prata, ela vira tarde. Pelo mesmo valor, você move um múltiplo de peso e volume. Por isso, na prata, é preciso uma posição bem maior até o transporte ficar mais barato que a ida e volta. Nela, porém, a diferença fica especialmente grande, porque a margem da prata é mais larga.
• Em posições muito pequenas, não compensa. Quem quer mover algumas moedas paga pelo caminho profissional mais do que economiza. Aí a resposta certa é manter o metal onde está ou, daqui em diante, comprar direto no exterior, em vez de transferir o que já existe.

A conta que você precisa fazer tem, por isso, só dois lados. De um lado, uma proposta de transporte concreta para a sua posição concreta. Do outro, a margem que você de fato pagaria na venda aqui e na compra lá, não o preço spot, e sim os preços que você realmente recebe. Colocar esses dois números lado a lado é trabalho de uma tarde e decide uma diferença de cinco a seis dígitos.

E a conta precisa ser feita antes. Quem vende primeiro e calcula depois já fez a escolha.

Como uma transferência funciona de fato

Na imaginação de muitos clientes, isso é uma aventura. Na prática, é uma operação de logística que empresas especializadas fazem todos os dias.

Primeiro passo: retirada. Uma empresa de logística de valores busca o metal onde ele está e o leva para um cofre profissional de alta segurança no país de origem; para os nossos clientes na Alemanha, em geral em Frankfurt. Esse passo já tem valor próprio, porque o metal passa a ficar inventariado, pesado, verificado e segurado num ambiente controlado, em vez de num cofre de banco ou num cofre doméstico.

Segundo passo: inventário. Antes de qualquer movimento, registra-se o que exatamente vai ser movido. Parece formalidade, mas é o ponto em que aparecem as maiores surpresas: posições misturadas de décadas, moedas com um teor que no destino não conta como metal para investimento, barras de fabricantes que lá não são reconhecidos. O que tem tratamento favorecido no destino e o que não tem se decide aqui, e não na alfândega.

Terceiro passo: o transporte de cofre a cofre. Do cofre de origem, o metal segue como transporte de valores segurado até o destino. Você não toca nas barras, não viaja para lugar nenhum, não fica em nenhuma fronteira. As formalidades aduaneiras ficam com o prestador, que as resolve diariamente.

Quarto passo: entrada no cofre e comprovante. No destino, o metal é recebido, verificado e guardado, e você recebe o comprovante. Que forma tem esse comprovante, e se as suas peças concretas continuam atribuídas a você ou se perdem num estoque coletivo, é a pergunta realmente importante. Ela decide se você é dono de uma barra ou de um crédito contra alguém. Como isso se diferencia nos dois lugares está nos artigos sobre entrepostos aduaneiros na Suíça e em Liechtenstein e sobre a guarda em Singapura.

Por que levar você mesmo está fora de questão em posições maiores

Com algumas moedas no porta-luvas, falamos de outra coisa. Assim que se trata de uma posição que justifica o esforço, a viagem por conta própria fica fora por vários motivos ao mesmo tempo.

Na fronteira, você entra num procedimento que poucos conhecem. No Brasil, o ouro como ativo financeiro circula dentro do sistema financeiro, e a sua movimentação física para dentro ou para fora do país é declarada na e-DMOV por representantes do Banco Central ou de instituições autorizadas a operar em câmbio. O viajante comum declara na e-DBV, entre outras coisas, dinheiro em espécie acima de US$ 10.000 e os bens sujeitos a declaração. Na União Europeia, o ouro conta como dinheiro em espécie na fronteira externa, e quem o leva a partir de 10.000 euros precisa declará-lo; os detalhes, nos dois sentidos, estão no nosso artigo sobre ouro na alfândega. E quem viaja com bagagem encontra a resposta à pergunta quanto ouro se pode levar num panorama próprio. Nada disso é algo suspeito: é procedimento, e é preciso conhecê-lo e cumpri-lo corretamente.

Fisicamente, muitas vezes simplesmente não dá. Quatrocentos quilos de prata não são bagagem. São vários paletes que ninguém levanta sozinho, e num veículo comum não cabem nem podem ser protegidos.

E aí vem o seguro. É o ponto que a maioria de quem leva por conta própria nunca conferiu. Antes de sair, verifique se as suas apólices cobrem metal precioso em trânsito, até que valor, sob que condições e se valem no exterior. No transporte profissional de valores, a cobertura faz parte do serviço e é definida em valor antes de o veículo partir. Na viagem particular, é uma pergunta que você mesmo precisa responder, e a resposta errada só aparece quando algo já aconteceu.

A pergunta do seguro, bem feita

Também no caminho profissional, vale olhar com atenção, em vez de se contentar com a palavra "segurado". As perguntas que contam:

• Sobre que valor corre a cobertura, e ela é calculada sobre o valor atual do metal ou sobre uma avaliação antiga?
• Quem é a seguradora, e a apólice cobre todos os riscos ou só os nomeados?
• Ela vale sem interrupção, da retirada ao transporte e à entrada no cofre, ou há lacunas nos pontos de entrega?
• E no destino: a cobertura do cofre faz parte do mesmo contrato ou é uma apólice própria, com limites próprios?

São quatro perguntas que se esclarecem numa conversa. Fazê-las não custa nada. Não fazê-las pode custar tudo.

O que nós fazemos

Não operamos cofres nem transportes de valores. Isso é feito por especialistas, e é assim que deve ser.

O que fazemos é a decisão anterior. Uma transferência compensa diante do que você pretende fazer agora? Que lugar combina com a sua situação? Que forma de guarda, e em que forma o metal precisa estar para ter tratamento favorecido no destino? No caso do cliente acima, essa conta foi todo o valor da consultoria. Sem ela, ele teria pago uma quantia de seis dígitos em margens de negociação para, no fim, ter o mesmo metal.

Soma-se a pergunta que ninguém gosta de fazer e que mesmo assim atinge todo mundo: o que acontece com essa posição na herança, num divórcio, numa execução. Um cofre no exterior não é um fim em si. É parte de uma estrutura e deve combinar com ela.

Se você quer levar uma posição existente para fora do país, essa é a conversa que vale a pena, e antes de vender qualquer coisa. Friedrich A. Hennegriff reserva o tempo para isso, olha a sua posição e a sua situação como um todo e calcula os dois caminhos.

A consultoria é feita em inglês.

Perguntas frequentes

Pago imposto se transferir o meu ouro para o exterior?

O imposto sobre o ganho depende de uma alienação. Quem só leva o metal para outro lugar não aliena nada: não há comprador, não há preço e não há troca de dono. O custo de aquisição continua o mesmo. Uma venda seguida de recompra, ao contrário, é um evento real, com margens de negociação e, se houver ganho, imposto no ano da venda. O metal no exterior continua na sua declaração anual de bens.

Quanto custa o transporte de metais preciosos para o exterior?

Depende de peso, volume, distância e valor segurado, não do preço do metal. Num caso da nossa consultoria, a transferência de cerca de quatrocentos quilos de prata custou aproximadamente 15.000 euros. Não é preço de tabela, e sim uma ordem de grandeza de um caso concreto; o número só fica confiável com uma proposta para a sua posição.

A partir de que quantidade uma transferência compensa?

O limite fica onde os custos de transporte ficam abaixo da margem de negociação de uma venda com recompra. Como o transporte é cobrado por peso e volume, mas a margem depende do valor, a conta vira bem mais cedo no ouro do que na prata. Calcule os dois lados antes de vender, não depois.

Não posso simplesmente levar o meu metal eu mesmo pela fronteira?

Com posições pequenas, sim; com posições sérias, não. No Brasil, a movimentação física de ouro como ativo financeiro é declarada na e-DMOV pelas instituições autorizadas pelo Banco Central, e o viajante comum declara na e-DBV dinheiro acima de US$ 10.000 e os bens sujeitos a declaração. Somam-se peso, volume e a pergunta se uma viagem particular está segurada.

Vocês operam os cofres e os transportes?

Não. Não operamos cofres nem transportes de valores. Isso é feito por empresas especializadas, e é assim que deve ser. Assessoramos a decisão anterior: que lugar, que forma de guarda, em que forma o metal precisa estar e se uma transferência compensa diante do que você pretende fazer agora.