Guardar ouro e prata na Suíça e em Liechtenstein: o que mudou em 2026

Em abril de 2026, algo mudou para quem compra prata na Europa, e muitos só vão perceber quando quiserem comprar mais. O Ministério das Finanças alemão reformulou, numa circular de 9 de abril de 2026, as regras do IVA para depósitos aduaneiros, aplicáveis a todos os casos em aberto. O setor foi pego de surpresa, e alguns operadores suspenderam no mesmo dia os novos negócios com prata e metais tecnológicos.

Quem quer entender por que isso é um corte, e por que um entreposto franco suíço ou de Liechtenstein não é afetado, precisa dar um passo atrás. E quem ainda nem definiu qual local combina com a sua situação deveria começar um nível acima: na visão geral Onde guardar metais preciosos.

Por que a prata fica num depósito aduaneiro

Ouro e prata são tratados de forma totalmente diferente pelo fisco. O ouro de investimento é isento de IVA na compra, na Alemanha como em toda a UE, e também na Suíça. No Brasil, o ouro ativo financeiro tem regime próprio, sujeito exclusivamente ao IOF de 1 por cento, pela Lei 7.766/1989. Com prata, platina e paládio, não é assim. Na Alemanha se pagam 19 por cento de IVA na compra, na Suíça 8,1 por cento. E para a prata o Brasil não tem regime equivalente ao do ouro.

Para um investidor, esse imposto não é um item que passa adiante, é uma perda real. Você o paga na compra e não o recebe de volta na venda, porque o comerciante compra o metal de você pelo valor do material. Numa posição de prata de seis dígitos, são valores de cinco dígitos que já se foram no dia da compra.

É exatamente por isso que o depósito aduaneiro se firmou como solução. Mercadoria guardada ali é considerada, fiscalmente, não importada. Compra, custódia e venda acontecem sem que incidam direitos aduaneiros ou IVA, enquanto o metal não sai do depósito. Quem não queria empilhar a prata na sala tinha assim uma forma limpa e totalmente legal de evitar o imposto.

O que mudou em 9 de abril de 2026

A circular condiciona a isenção a um requisito que um investidor, em regra, não cumpre: a entrega só é isenta se você, ou alguém contratado por você, encerrar de fato o regime de depósito aduaneiro, ou seja, importar ou reexportar formalmente o metal.

O Ministério das Finanças alemão descreve o caso do investimento de forma expressa. Trata-se de entregas a um adquirente que é consumidor final e nas quais, em regra, não ocorre importação nem reexportação, citada expressamente a aquisição de bens como aplicação de capital. O exemplo da circular é o investidor que recebe o crédito no depósito, recebe um certificado de depósito e não encerra o regime até a venda. Resultado: a entrega a ele é tributável.

No modelo clássico de investimento, acontece exatamente isso. O investidor compra, o metal fica parado, nunca é movido fisicamente. Falta assim o passo de que a isenção agora depende, e a compra passa a pagar IVA.

Três pontos importam aqui:

• O ouro de investimento não é afetado. Para ele vale uma isenção própria, independente de tudo isso. A circular nem fala de metais preciosos; o seu único exemplo de metal é o cobalto. Na prática, a mudança atinge prata, platina, paládio, metais tecnológicos e terras raras.
• A mudança diz respeito a depósitos aduaneiros na Alemanha. É uma instrução administrativa alemã sobre o IVA e não alcança a Suíça.
• Não há período de transição. As regras se aplicam a todos os casos em aberto.

A única saída que a circular deixa

Há uma configuração em que a isenção continua, e ela está formulada na circular como exemplo: quando o contrato de compra estabelece que o comprador, ou quem ele contratar, deve retirar o metal do depósito e importá-lo na venda. Então a entrega já é isenta no momento da compra, porque o encerramento do regime está definido desde o início.

Só que o preço dessa isenção é exatamente o que o modelo deveria evitar. Quem se obriga por contrato a importar a prata mais tarde se obriga também a tributá-la mais tarde, então como importação. O imposto fica adiado, não evitado.

Essa é a constatação por trás da manchete: para o investidor que quer comprar metal e deixá-lo parado, o depósito aduaneiro alemão acabou como lugar livre de imposto.

O que acontece com o metal já comprado

Aqui vale a precisão, porque no setor se fala, de forma resumida, em proteção do estoque. O que de fato está lá: as novas regras se aplicam a todos os casos em aberto. Para operações realizadas antes da publicação da circular, não há objeção se o comerciante as tratou como isentas.

Na prática, isso significa: quem comprou antes de 9 de abril de 2026 não precisa contar com a reabertura da compra antiga. Mas a tolerância se dirige ao comerciante e ao IVA dele, não a você e ao seu metal. É uma concessão administrativa, não um direito, e cobre só o passado. Toda nova compra a partir de agora segue a nova interpretação.

Quem tem uma posição num depósito aduaneiro alemão está, assim, diante de uma pergunta muito concreta: aumentar a posição lá sem imposto não dá mais. Ou a posição fica como está, e o metal adicional nasce em outro lugar, ou o estoque se muda junto. As duas coisas são uma conta, não uma questão de fé, e ela é feita mais abaixo.

Por que a Suíça e Liechtenstein ficam de fora

Um entreposto franco suíço está sujeito à alfândega suíça. A Suíça não é membro da UE e não pertence ao território aduaneiro da UE. Liechtenstein forma com a Suíça, desde o tratado aduaneiro de 1923, um território aduaneiro comum e, desde o tratado do IVA de 1994, também um território comum do imposto sobre o valor agregado; o principado aplica em paralelo as regras materiais suíças.

Isso tem uma consequência pouco espetacular, mas decisiva: uma mudança na interpretação do IVA alemão não altera em nada o tratamento do metal guardado em Zurique, Genebra ou Vaduz.

Soma-se a isso que o direito suíço abre o mesmo caminho pelo outro lado. A entrega de mercadoria que comprovadamente estava num entreposto franco sob vigilância aduaneira e não perdeu esse status é isenta do imposto. Também uma venda dentro do entreposto franco fica, assim, sem IVA, enquanto o metal não sai do depósito e mantém o seu status aduaneiro. Para o depósito aduaneiro aberto vale o mesmo, com a condição de que o regime seja encerrado de forma regular. Num depósito desses, você pode por isso continuar comprando prata, platina e paládio pelo valor líquido da mercadoria e guardá-los por tempo ilimitado, sem direitos aduaneiros e sem IVA.

Preste atenção no fundamento, porque ele vai além da manchete: a operação não é isenta porque um depósito seria livre de imposto em si, mas porque a mercadoria tem o status aduaneiro e o mantém. Se o perder, a isenção cai junto. Para o ouro de investimento, fiscalmente você nem precisa do depósito: as operações com ouro para fins de investimento a partir de 995 milésimos, em barras com a punção de um ensaiador-fundidor reconhecido, e com moedas de ouro cunhadas pelo Estado são isentas na Suíça, e a importação desse ouro também. Quem quer guardar só ouro na Suíça não precisa, por isso, de um entreposto franco e escolhe o depósito pela forma de custódia e pela segurança.

Isso não é uma brecha nem um artifício. É simplesmente a consequência de a mercadoria nunca ter sido importada num território fiscal em que um imposto pudesse nascer.

O ponto em que fica caro

Aqui está o erro que mais precisamos corrigir nas consultorias. O imposto não é perdoado, é adiado.

Assim que você retira o metal do entreposto franco e o coloca em livre circulação, os tributos ficam devidos. Se você o retira na Suíça, é o IVA suíço. Se o manda trazer para outro país, é uma importação, com os tributos de importação desse país. E para o Brasil, as barras de ouro nem são um caminho aberto a uma pessoa física: a Receita Federal as lista como bens restritos, e como mercadoria só uma pessoa jurídica as importa.

Quem planeja, portanto, trazer a sua prata para casa em algum momento não economizou nada, só adiou. O modelo funciona para quem quer de fato manter a posição por longo prazo fora do alcance do próprio país. Para todos os outros, é a solução errada, e isso se deve saber antes, não depois.

Essa é também a diferença estrutural em relação a Singapura. Lá, o imposto sobre o consumo de metais de investimento não fica suspenso: ele não nasce. Quem entendeu essa diferença escolhe o local por outros motivos: Guardar ouro e prata em Singapura.

A fronteira: o que vale para quem mora no Brasil

Quase todo cliente nos faz a mesma pergunta: preciso declarar isso na fronteira?

A resposta depende de qual fronteira, e é mais precisa do que a maioria espera.

Na União Europeia, pelo Regulamento (UE) 2018/1672, o ouro conta juridicamente como dinheiro nas fronteiras externas. Concretamente: barras, pepitas e aglomerados com teor de ouro de pelo menos 99,5 por cento e moedas com teor de ouro de pelo menos 90 por cento. Quem entra na UE ou sai dela com isso, num valor total de 10.000 euros ou mais, precisa declarar por escrito e por iniciativa própria. Suíça e Liechtenstein são países terceiros; quem passa da Suíça para a UE, ou faz escala num aeroporto europeu, cruza essa fronteira. Joias não entram nessa conta.

No Brasil, a e-DBV do viajante trata de dinheiro em espécie acima de US$ 10.000. As barras de ouro são bem restrito sob controle do Banco Central, e a movimentação internacional de ouro como ativo financeiro é declarada na e-DMOV pelo Banco Central ou por instituição autorizada por ele a operar com importação e exportação de ouro. Bens que entram como bagagem seguem a cota de isenção, com 50 por cento de imposto de importação sobre o excesso.

Tudo isso é legal e rápido de cumprir. Mesmo assim, é o ponto em que a maioria das conversas fica emocional. Quase ninguém tem vontade de ficar num posto aduaneiro com dez quilos de ouro, explicar a origem e o beneficiário econômico e depois constar num banco de dados. Não é uma preocupação jurídica, é uma preocupação muito humana. E não é preciso tê-la. Como funciona o sentido inverso em detalhe está em Trazer ouro do exterior.

Por que um transporte organizado é outra coisa que uma viagem de carro

Quando você mesmo leva o metal através de uma fronteira, você é quem declara. Quando uma empresa de logística de valores assume o transporte, as formalidades aduaneiras passam ao prestador.

Na prática, funciona assim: o metal é primeiro recebido por um cofre profissional de alta segurança. De lá, segue como transporte de valores segurado, de depósito para depósito, para a Suíça, para Liechtenstein ou para Singapura. Você nunca toca as barras e não fica em nenhuma fronteira. O processo completo, as questões de seguro e a conta de quando isso compensa diante de uma venda estão em Transportar metais preciosos para o exterior.

Para estoques maiores, isso é também na prática superior ao porta-malas. Quatrocentos quilos de prata não cabem em nenhuma bagagem, e a questão do seguro numa viagem particular não se resolve de forma limpa.

A conta que a maioria faz errado

Um cliente tinha há pouco tempo uma grande posição de prata na Alemanha e a queria em Singapura. O primeiro pensamento dele foi o óbvio: vender na Alemanha e comprar de novo no país de destino.

Essa é quase sempre a variante cara, e o motivo é o spread. Você vende pelo preço de compra do comerciante e compra pelo preço de venda de outro comerciante. Com a prata, a diferença entre esses dois preços é bem maior do que com o ouro. Numa posição grande, uma volta dessas soma rapidamente seis dígitos.

O transporte dos mesmos quatrocentos quilos custou cerca de 15.000 euros. Ele economizou, portanto, uma soma de seis dígitos ao manter o mesmo metal, em vez de vendê-lo e comprá-lo de novo.

O ponto por trás disso é o mesmo que atravessa todo o nosso trabalho: uma transferência não é uma alienação. A propriedade não muda, a posição continua, só o lugar muda. Uma venda seguida de recompra é, ao contrário, um ato econômico real, com todos os custos e consequências fiscais que vêm junto.

Com estoques menores, essa conta se inverte. A prata tem baixa densidade de valor, e transporte e seguro custam por quilo, independentemente do preço do metal. A partir de quando uma transferência compensa depende do tamanho da posição, do metal e da margem de negociação que você de fato pagaria. Essa conta deve ser feita antes de vender, não depois.

Guarda individualizada, não estoque coletivo

Para a proteção patrimonial, uma pergunta é mais importante que o imposto: uma barra determinada é sua, ou é sua uma parte de um estoque?

Na guarda individualizada, também chamada guarda segregada, as peças guardadas estão inequivocamente atribuídas a você, com número e peso. Numa guarda coletiva, você tem um crédito contra o depositário. No dia a dia, não se nota diferença. No cenário para o qual se mantêm metais preciosos, é a única diferença que conta.

O mesmo vale para a pergunta se o seu metal está num banco ou fora do sistema bancário. Quem mantém metais preciosos como proteção justamente contra as instituições que, numa emergência, estão fechadas, não deveria guardá-los nos cofres delas.

O que fazemos

Não operamos depósitos nem transportes de valores. As duas coisas são feitas por especialistas, e assim é que deve ser.

O que fazemos é a decisão anterior. Qual jurisdição combina com a sua situação, qual depósito, qual forma de custódia, em que forma o metal deve estar, e se uma transferência compensa diante do que você pretende fazer agora. No caso do cliente acima, essa conta foi todo o valor da consultoria. Sem ela, ele teria pago uma soma de seis dígitos em margens de negociação para, no fim, ter o mesmo metal.

Soma-se a pergunta que ninguém gosta de fazer: o que acontece com isso numa herança, num divórcio, numa execução. Um depósito no exterior não é um fim em si, é parte de uma estrutura, e deve combinar com ela.

Se você está pensando em comprar mais prata e tropeçou na nova regra, ou se quer levar uma posição existente para fora do país, é exatamente esta a conversa que vale a pena antes de vender qualquer coisa. A consultoria é feita em inglês.

Perguntas frequentes

Ainda posso comprar prata sem IVA num entreposto franco?

Num entreposto franco suíço ou de Liechtenstein, sim. Num depósito aduaneiro alemão, praticamente não: desde a circular do Ministério das Finanças alemão de 9 de abril de 2026, a isenção lá só vale se você, ou alguém contratado por você, encerrar de fato o regime de depósito aduaneiro, ou seja, importar ou reexportar o metal. É exatamente o que um investidor que deixa o metal parado não faz.

As compras feitas na Alemanha antes de 9 de abril de 2026 são afetadas?

A circular se aplica a todos os casos em aberto. Para operações realizadas antes da sua publicação, porém, não há objeção se o comerciante as tratou como isentas. Na prática, as compras antigas ficam intocadas, mas trata-se de uma tolerância do lado do comerciante, não de uma proteção garantida ao investidor.

O ouro de investimento é afetado pela mudança?

Não. O ouro de investimento tem uma isenção própria, independente disso, na Alemanha como na Suíça. A mudança atinge prata, platina, paládio e metais tecnológicos.

Pago IVA suíço se compro prata para um entreposto franco suíço?

Não. Mercadoria que comprovadamente está num entreposto franco sob vigilância aduaneira e não perde esse status pode ser entregue com isenção; para o depósito aduaneiro aberto vale o mesmo, desde que o regime seja encerrado de forma regular. Os 8,1 por cento sobre prata, platina e paládio só nascem quando o metal entra em livre circulação.

Posso trazer o metal do entreposto franco para o Brasil?

Barras de ouro, não na mala de uma pessoa física: a Receita Federal as lista como bens restritos sob controle do Banco Central, e como mercadoria só uma pessoa jurídica pode importá-las. Bens trazidos como bagagem seguem a cota de isenção, com 50 por cento de imposto de importação sobre o que exceder. Se a rota passa pela UE, ouro a partir de 10.000 euros precisa ser declarado lá.